債券Q＆A（I-9）｜債券の価格と利回りの関係

債券価格と利回りは以下のような関係があります。

以下では、価格と利回りの関係について、割引債を使って説明します。

割引債とは利払いがなく、発行価格が額面から差し引かれて発行されている債券で、発行価格と額面の差額が利息に相当します。

*債券は通常複利で計算しますが、説明のため単利で計算しています。
*経過利息(利払日と異なる日に売買した場合の日数分の利息)は考慮しておりません。

5年後に償還する割引債を80万円で購入した場合

80万円から100万円に増えたので、100-80＝20の累積利益を得たことになります。

これを保有していた５年の単利に換算すると、(20÷80)÷5＝5％となり、年利5％（単利）となります。

同じ割引債を90万円で購入した場合（債券価格が上がった場合）

90万円から100万円に増えたので、(100-90)＝10の累積利益を得たことになります。

これを保有していた５年の単利に換算すると、（10÷90）÷５=2.22％となり、年利2.22％となります。

同じ割引債を70万円で購入した場合（債券価格が下がった場合）

70万円から100万円に増えたので、(100-70)＝30の累積利益を得たことになります。

これを保有していた５年の単利に換算すると、（30÷70）÷５=8.57％となり、年利8.57％となります。