【動画】武田薬品のFY2025通期決算および同社社債の投資評価

本動画では、武田薬品工業の概要と、2025年度（2026年3月期、FY2025）通期決算に基づき、同社社債の投資評価を行う。

武田薬品の事業概要

• 武田薬品は、日本で唯一グローバル製薬企業と対等な競争ができる規模の製薬会社。

FY2025業績と2026年度利益ガイダンス

• FY2025の会計上の連結売上収益は4.5兆円(前年比-1.7%)と減収、営業利益は4,088億円(+19.3%)と増益。ただし継続事業などのCoreベースでは、2026年3月期の売上収益4兆5,057億円(前年比-2.6%)、営業利益1兆1,725億円(同-0.9%)と売上は微減、利益は横ばい。
• 会社の2026年度予想ではCore売上収益が一桁台前半%減、Core営業利益が5～8%減、Core EPSが10%台半ば減と、同社の将来に対する慎重なスタンスを反映。

武田薬品の財務動向と資本政策

• 2026年3月末の総資産は15兆4,531億円、自己資本比率は約50.3%。ただし無形資産比率が高い点は懸念材料。会社開示の調整後純有利子負債/調整後EBITDAは2.6倍と、財務改善を優先し、KPIの「2.5%以下」に向け順調に改善。

武田薬品の事業ポートフォリオの現状

• 地域別では、最大市場の米国が前年比-9.0%減、欧州・カナダの+8.6%や日本の+3.5%増が補完。事業領域別では、エンタイビオ、タクザイロ、希少血液疾患製品、血漿分画製剤（PDT）が収益を支え、主力商品のビバンセの特許期限切れ影響による減収を相殺。

研究開発、パイプライン、M&Aの状況

• 少なくとも、2025年度下期から2026年にかけて、オベポレクストンとルスフェルチドのFDA申請受理・優先審査など、少なくとも2025年度は創薬の着実な前進を確認。 近年の買収は「大型買収」よりも「後期アセットのライセンス/提携」で、レバレッジ管理と成長投資を両立。

武田薬品の社債の投資評価とその考え方

• 武田薬品の米ドル建て社債の投資評価：投資適格の中でも事業構造がより安定しており、外資系格付のBBB格ゾーンの中では、他銘柄に比べ相対的に安心して中長期の保持を検討しやすい。ただし、投資後のモニタリングはより重要になる。

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