国内ネーム(黒目)米ドル建て社債の起債動向と、円債との利回り格差
本レポートでは、国内ネーム(黒目)米ドル建て社債の起債動向を確認すると同時に、円建て債との利回り・スプレッド格差の傾向を確認する。
国内ネーム(黒目)米ドル建て社債の起債動向
- 2025年度の黒目米ドル社債の起債額は、金融機関債と事業社債の両方で大幅に増額（前年の約3倍）。
- 金融機関の米ドル建て債では、直近１年の新規起債額が急増。メガバンクと大手生保、大手証券が上位を占める構造は変わっていない。
- 事業会社の米ドル建て債でも、直近１年の新規起債額が急増。定期発行体の米ドル建て債は変わらず。（例：NTTファイナンス、ソフトバンクグループ、楽天グループ、三菱商事、トヨタ自動車、本田技研工業、デンソー、三井物産、丸紅、JERAなど）
- 2025年に新規で米ドル建て社債の起債を開始したのは；日産自動車、キオクシアＨＤ、電力事業者（関西電力、北海道電力、九州電力、中国電力）など。
国内ネーム(黒目)における、米ドル建て社債と円建て債の利回り格差
- 国内格付がAAA～AA格の事業社債では利回りは+1.5～3.0%程度、スプレッドは+23～+49bps程度、米ドル建て債の方が高い傾向。（例. NTTファイナンス、トヨタ自動車、ホンダファイナンス、三菱商事など）
- 国内格付がA～BBB格の事業社債では、利回りは+2.6～4.8%程度、スプレッドは+23～+244bps程度、米ドル建て債の方が高い傾向。（例. 日産自動車、ソフトバンクG、楽天HDなど）
- 相対的なスプレッド格差を考えると、後者グループの劣後債には、利回り面で相対的な優位性が存在。ただし、投資前に詳細な分析と評価が必要。
