メキシコ石油公社（PEMEX）2025年通期決算およびクレジット評価のアップデート

本動画では、ペメックス（メキシコ石油公社、PEMEX）の概要と、2025年度通期決算に基づき、同社に対する信用リスク評価のアップデートを行う。

ペメックスの事業概要

• ペメックスの原油生産は成熟油田の減耗により長期的な減少傾向にあるものの、新規開発案件の投入や浅海油田の開発を通じて、下げ止まりに向け改善傾向
• 精製部門では国内燃料自給率の向上を目的に設備投資と稼働率改善が政策的に重視されている。

ペメックスの2025年度連結決算と財務動向

• ペメックスのFY2025決算では、売上高は前年比9%減と減収となった一方、営業費用が　　同12%減少したことで、営業損益は黒字に転換。税前損益も前年から4,457億ペソ改善。
• ペメックスの金融債務はFY2025決算で約845億ドルと前年比13％減少、現金および現金同等物を控除したネット有利子負債も同27％減少。
• 2026年2月下旬には315億MXN（約17.4億ドル）の自国通貨建て社債を発行した。さらに4月には190億MXN（約10.5億ドル）のシンジケートローン組成に成功。同社の資金繰りおよび対外的な信用力に対する資本市場の信認が一定程度ではあるが、スパイラル的に回復してきていることを示唆。

ペメックスの信用格付

• これまで信用力への見方が、企業単独の決算を重視するMoody’s・フィッチと、国との一体性を重視するS&Pとに分かれていた格付機関の評価も、結果としてS&P側への格付評価を支持するように寄せられた（格上げされた）状況。

ペメックス債の投資評価

• 米国社債市場では、2025年9月の新スキーム導入に合わせペメックス社債のスプレッドがタイト化。2026年2・４月のメキシコペソ建て資金調達を受けさらにタイト化
• 国際的な油価の上昇は同社のQ1以降の決算では利益マージンが広がりやすく、2026年5月以降にさらなるスプレッドのタイト化と社債時価の上昇を導く可能性がある。

本サイトに掲載されている情報は、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであり、特定の債券の購入、売却、保有を推奨するものではなく、将来の投資成果を示唆または保証するものではございません。
債券投資には価格変動のリスクを含む元本割れのリスクが存在します。投資判断は、利用者ご自身の判断と責任において行っていただくようお願いいたします。
本サイトに掲載された情報は、信頼できると判断した情報源に基づいておりますが、その正確性、完全性、最新性を保証するものではありません。
本サイトの情報に基づいて行われた投資行動により生じたいかなる損害についても、当社は一切の責任を負いかねます。
本サイトに掲載されている文章、画像、データ等の著作物は、当社または正当な権利者に帰属します。無断転載・複製を禁じます。

Ｊトラストグローバル証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第35号
加入協会:日本証券業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会

具体的な商品例(外部サイト)

外国債券の取引にかかるリスク
債券は、債券の価格が市場の金利水準の変化に対応して変動するため、償還前に換金すると損失が生じるおそれがあります。また、債券を発行する組織（発行体）が債務返済不能状態に陥った場合、元本や利子の支払いが滞ったり、不能となったりすることがあります。
また、外国債券（外貨建て債券）は為替相場の変動等により損失（為替差損）が生じたり、債券を発行する組織（発行体）が所属する国や地域、取引がおこなわれる通貨を発行している国や地域の政治・経済・社会情勢に大きな影響を受けるおそれがあります。

外国債券の取引にかかる費用
外国債券を、JTG証券との相対取引によって購入する場合は、購入対価のみお支払いいただきます（委託手数料はかかりません）。
また、売買における売付け適用為替レートと買付け適用為替レートには差（スプレッド）があり、外国債券の起債通貨によって異なります。

Ｊトラストグローバル証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第35号
加入協会:日本証券業協会、一般社団法人資産運用協会