社債の回収価値と超過収益機会の探し方

この動画では、超長期の債券投資において非常に重要となる、「回収価値」を維持しやすい業種・発行体の選び方について解説します。

社債の超過利回り（スプレッド）はどのように決まるのか

信用格付けが表す「信用力」は主にデフォルトが生ずる確率に連動。デフォルトが生じたときの損失/回収価値は必ずしも充分には反映されないことも。
超長期の社債投資においては、ビジネスモデルが安定して頑健に長期間にわたり維持されることが最も重要。

株式と社債では、どう投資評価の方法が異なるのか

株式の評価で最も重要な要素は、事業や利益の継続的な「成長」
債券の評価では、満期までの間に弁済能力が維持されれば、事業の縮小や会計上に生じる評価性の赤字は問題にならないケースも（現金の流出が続く場合は問題）。

長い年限の社債を長期間保有する場合に、リスクを抑制する方法は

長期に渡るビジネスモデルの維持が相対的に読みやすいのは、規制下にある許認可産業。
本セミナーでは、米国や欧州の無線通信企業の過去事例を参照したケーススタディを通じて、事業の価値が維持される場合/されない場合の考え方の例を紹介する。